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RSS ComentariosLo de la ‘Caja Amiga’ cada vez me gusta menos: La Caixa coloca cédulas hipotecarias por 1.000 millones de euros a seis años
22 de marzo de 2010 # La Caixa # 5 comentarios
En mi opinión, la cosa no tiene buen color. ¿Falta liquidez? Espera a ver si llevo algo suelto en el bolsillo….
La Caixa cerró hoy la colocación de una emisión de cédulas hipotecarias por un importe total de 1.000 millones de euros y con un plazo de amortización de seis años, informó la entidad, que destacó que esta operación consolida su “excelente” posición de liquidez.
La emisión obtuvo buena respuesta tanto entre inversores nacionales (36%) como internacionales (64%), principalmente de Alemania, Francia y Reino Unido, con una demanda de unos 1.300 millones.
Destacó la participación de bancos, fondos de inversión, compañías de seguros y fondos de pensiones, y el precio de la emisión se fijó en 90 puntos básicos sobre el ‘midswap’, el índice de referencia para las emisiones a tipo fijo.
Al igual que ha sucedido en el resto de emisiones de cédulas hipotecarias de La Caixa, se espera que las agencias Moody’s y Standard & Poor’s califiquen esta emisión con un rating de ‘Aaa’ y ‘AAA’ a largo plazo, respectivamente, el máximo posible para este tipo de emisiones.
Los títulos emitidos cuentan con la consideración de ‘benchmark’, por lo que podrán negociarse en los principales mercados mundiales de deuda.
A 31 de diciembre, el Grupo La Caixa contaba con un nivel de liquidez de 21.208 millones de euros, el 7,8% del activo, por lo que se mantiene entre los más altos del sistema financiero español.
Etiquetas: Caja amiga, cédulas hipotecarias, emisión, La Caixa
Escrito por 
[...] Lo de la ‘Caja Amiga’ cada vez me gusta menos: La Caixa coloca cédulas hipotecarias por 1.000 m… Lo de esta entidad y las misiones continuas que hacen no pintan nada bien para mi [...]
Ni que colocar cédulas fuera un delito. El caso es que respondiéndote a ti mismo, la caja cuenta con una altísima liquidez, ¿dónde está el problema?
Buenas. Espero que algún día si que sea delito cuando a la gente que le venda partes de las hipotecas que poseen en forma de cédulas, como hizo el Banco Popular ayer, se den cuenta de a que valor están valorados los inmuebles que subyacen tras ellas.
Efectivamente. El año pasado en euros era la entidad que más liquidez tenia. Digo yo que para el tamaño que tiene es normal, pero en porcentaje de activos hay bastantes cajas que tienen mayor liquidez que ella. Además la liquidez se consigue con estas emisiones, por lo que, entre cédulas y emisiones de deuda y ‘productos tóxicos varios’, fastidiaría que no tuviese liquidez.
Un saludo
Pero es que tener liquidez no es el objetivo de una entidad financiera porque manteniendo todos los recursos en este apartado perderían dinero por la diferencia entre el coste del pasivo y la remuneración de ese activo. Por tanto el nivel de liquidez ha de ser bajo, tan bajo como sea imprescindible, y ese nivel no es igual para todas las cajas y bancos por la simple razón de que no todas las cajas y bancos afrontan los mismos vencimientos de deuda a corto/medio plazo, así que comparar el ratio de liquidez sobre activos totales entre las entidades no tiene sentido ninguno.
Sobre las cédulas, añadir que normalmente en españa son de buena calidad y en el caso específico de La Caixa, excelentes, y no lo digo yo, sino Standard&Poors y cía. La credibilidad de estas agencias se puede poner en menor o mayor entredicho, pero es lo único que hay y por lo menos a nivel relativo sí que funcionan.
Cierto en que las devoluciones de deuda obligan a las entidades a tener más o menos liquidez. Entonces una pregunta, si La Caixa es la entidad del sector que menos devoluciones tiene que afrontar este año (que si lo es), ¿anda todo el dia lanzando productos para capatar liquidez?
Lo de las cédulas hipotecarias, yo diria que son ‘armas financieras de destrucción masiva’, y de hecho las calificadores de rating han bajao el rating a todas, incluidas las de la Caixa (menos que a otras es verdad). El problema de ese poroducto es ¿a que precio valoran los imunebles? ¿Al de tasación, al de la deuda hipotecaria o al real?. Lo que hoy parece bonito, como siga la construcción por los suelos, que seguira, hara que las ‘subprime’ al lado de las cédulas hipotecarias españolas sean ‘hermanitas de la caridad’.
Un saludo